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央行允许银行存款利率上调 存款大战将要开始了吗?

近日,据路透社报道,中国央行拟允许商业银行适合提高存款利率的浮动上限。

这新闻又把银行存款竞争一事摆到了聚光灯下。市场关心银行存款成本会不会因恶性竞争而年夜幅上升。

首先,没有一个国家能放任银行存款恶性竞争,那会影响整个银行业的不乱,中华民族不是特殊材料做的,也不例外。因此,当局不会允许存款年夜战出现,谁惹事就会摒挡谁。

一、稀缺的存款

但本年以来,银行拼抢存款的新闻确实频见,给人存款非常紧张的感觉。我们先来看全国存款的数据。

2017年底,M2总额为167.7万亿元,其明细布局为:

此中,非银存款一般不属于我们日常所说的存款(保险存款除了外),而是由银行资金部门经营。非银存款包括非银行金融机构(好比证券公司、保险公司等)存在银行的资金,还包括各类资管产品(基金、理财产品等)存在银行的资金,后者金额较年夜。

平时所谓的拉存款,主要是指单位存款、个人存款,即一般存款。如果2018年M2增速为9%,那么全年M2增量为15万亿元,假设其明细布局仍与上表相同的话,那么一般存款的全年增量为13万亿元。

固然,还有个好动静,便是本年对于资管的监管在加强,预计某些资管产品的总局限会下降。前几年居民们买了理财富品或基金产品,就有一般存款转换为非银存款(如果资管产品又把部分资金投向给借款企业,那么又会形成一般存款)。现在资管局限收缩,则会有部分非银存款回流为一般存款。因此,最终出来的一般存款增量,也许比13万亿元多一些。

这13多万亿元便是我国2018年全年一般存款的主要增量,是锅里的全部存款。就这么多,全国的银行业务员们,拼抢的便是这13多万亿元。其实,这个增量比前几年还是要多一些的(虽然M2每年增长率在下降,但由于基数越来越高,所以每年的增量还是变多的),那么理论上,年夜家至少不应该感受到拼抢存款比前几年更难。可事实上确实是更难了,所以,原因也许是因为年夜家背的任务指标更重了。我不知道全国所有业务员的任务指标全加起来有几多,肯定远远跨越13万亿元!这便是年夜家感觉存款很紧张的根来源根基因。

为什么总行下达的的拉存款任务更重了?因为总行更必要存款了。在行业监管从严的布景下,同业业务收缩,且同业负债成本也较高,存款作为核心负债,不单利率相对于低,还有一些监管优势(好比在计算一些监管指标时,明显存款有优势),因此其代价很年夜,年夜家拼抢更凶。

在过去,如果一家银行能够获取不错的资产,那么吸收一部分同业负债也能做业务。但现在,同业业务不被鼓励,因此要想扩张资产,负债只能靠存款支撑。而且,银行业本年盈利压力较年夜,但愿尽也许保障利差,那么也必要尽也许低成本地获取负债,那么自然是存款(我们预计本年的银行业资产负债表上能更加明显看到资产负债布局厘革)。

因此,锅里存款有限,年夜家却更必要了,这是致使年夜家拼抢更凶的主因。

2、繁杂的定价

既然锅里的存款增量是有限的,年夜家拼抢的时候,其利率程度自然就会被哄抬上去了。虽然人民银行早在2015年便取消了存款利率管制上限,但设有行业自律机制,依然有一个无形的上限,年夜部分银行的存款利率都不会高过此自律上限。

各家银行的官网上城市颁发一个挂牌利率。从最新的挂牌利率来看,年夜部分存款品种的挂牌利率会比基准利率有所上浮,但也不是上浮太多。而且,活期存款的利率,年夜部分银行是下浮的。

普通客户把钱存在银行,银行基本上便是按这个挂牌利率支付利息。可是,议价手段强的客户,会和银行谈更高的存款利率(可能银行为了获取该客户,主动提出提高存款利率),使实际的存款利率在挂牌利率基础底细上,进一步上浮。但上浮有个上限,不能跨越当地自律机制约定的上限。

从银行报表数据上看,年夜部分银行全部存款的实际利率是明显低于自律上限的,这也回响反应出其实不是全部客户的存款的利率都是贴近自律上限程度的,能够获取进一步上浮的存款,还不算太多。

好比,我们拿成都银行(行情601838,诊股)表露的数据来看(没必要然代表全行业),实际利率与挂牌利率非常接近,阐明能够进一步上浮甚至直接上浮到自律上限附近的存款,其实不占很年夜比重。

而且,这图中还有一个很有意思的信息:期限越长的存款,在挂牌利率之上上浮水平越多。尤其是3年、5年的定期存款,上浮明显。而3个月、半年、1年、2年的定期存款,与挂牌利率相近,甚至低于挂牌利率。活期存款也有上浮。一般来说,金额年夜、期限长的存款,客户对于银行有较强议价地位,因此,利率上浮较多。可是,对于付年夜大都银行来说,这种存款在总存款中的占对于比小,因此这些存款利率哪怕明显上浮,也不会致使整体存款成本高不少。所以,最终的实际利率与挂牌利率仍然接近。

换言之,存款客户是分层的,有议价地位高的(可能对于利率敏感的),也有议价地位低的(可能对于利率不敏感的,好比散客)。议价地位高的,其存款定价也许离自律上限较近,也因为对于利率敏感,所以银行们会用拉高利率的手腕去拼抢这类客户。可是,全行业很年夜比例的存款仍然是来自议价地位低的散客,他们的存款利率自己就离自律上限很较远,稍微调解一下自律上限,不会致使整体存款的实际利率年夜幅上升。

可是,值得一提的是,部分存款非常紧张的银行(或部分分支机构),也许平时已经基本上贴着自律上限吸存了。存款基础底细差同时也意味着它们拥有的散客少,议价地位强的存款客户多。一旦自律上限再提高,这种银行的实际存款利率也会随之提高。

因此,这种情况下调解自律上限,政策政府的念头也许是推进利率市场化改革、理顺利率传导机制,但其结果却也许让存款差的银行成本更高,存款好的银行则受影响小,行业里面分化进一步加剧。

三、行业的分化

那么,银行存款基础底细高下是如何分化的呢?我们可以看一组数据。

我们把银行分为两年夜类:四年夜行,和其他银行。然后,我们从“信贷出入表”中取数,看看四年夜行的全部存款、对于公存款占全行业存款的比重(四年夜行市占率)。

过去不少年,四年夜行的市占率是慢慢下降的,TOP4的集中度下降。但自2017年以来,它们的市占率却见底回升了,对于公存款尤其明显(个人存款则不明显,继续下降)。换言之,2017年严监管以来,四年夜行受影响小,一改此前不竭被中小银行抢走对于公客户的态势,市占率开始上升。

此中原因不少。以前中小银行通过同业投资组织存款。好比,以同业投资的方法给客户放款,然后让客户开户在本行,于是派生出来的存款便很年夜比例保存于本行。但如今,同业投资受限,资工业务回归最传统的信贷。而信贷是有代付要求的,即,客户申请贷款,资金是直接打给贷款的用途方(好比客户贷款用于买原材料的,那么资金是直接打给原材料供应商。固然也有体例操纵,但毕竟结果麻烦不少)。那么,如果供应商开在另外银行,那么就不能为本身派生存款。而这种结算存款,恰恰是对于利率不敏感的低成本存款,也很难靠价值手腕能营销来的。

所以,银行要获取这种存款,难度很年夜,要普及获取企业的基本户,即最经常使用于日常收付结算的账户。从经验上看,企业的基本户最密集的银行,一是四年夜行,二是本土银行(城商行、农商行,不少当地中小企业开户在这些银行)。而股份行是基本户基础底细最弱的。这里有历史原因,好比不少股份行开设历史短,客户积累少一些。但也有各行经营差异,好比有些银行就以优质的产品与供职,获取了企业的基本户。总之,基本户最好的四年夜行,2017年以来存款市占率提高了。

而到了2017年底,四年夜行的市占率又突然向下。主要是中小银行感受到存款紧张之后,开始年夜力组织营销活动,拼命拉存款。由于它们存款基础底细弱,所以有时候也只能依靠价值手腕去营销存款。因此,布局性存款、利率上浮到顶的存款也许在这个时段开始明显增加,且中小银行是主力。四年夜行为了挽留住部分利率相对于敏感的客户,也也许提高存款利率定价,列入到拼抢傍边来。拼抢很激烈,进入2018年,四年夜行市占率又继续提升(2018年仅有1-2月数据,后续再察看察看)。

这种拼抢行为致使整体存款定价迟钝上行,也许已有越来越多的存款触碰到了自律上限,甚至突破了自律上限,现有上限的设置,已经不能充分回响反应市场定价。而且,一般四年夜行的自律上限低于中小银行,这还使四年夜行在拼抢客户时处于晦气地位(不考虑其他竞争因素)。因此,也有需要适度调解自律上限。短时间看这是为了维护市场秩序,持久看,这自己也是利率市场化的一部分。

可是,正如前文阐发的,这里所谓的拼抢存款,拼抢的是那占比不算太高的利率敏感型存款,来自议价地位高的存款客户。而对于付存款基础底细好、散客多而不乱的银行,受影响不会太年夜。这才是存款市场的定海神针。

因此,所谓的存款立行,本色是客户立行,而获取客户,靠的又是产品与供职全方位的手段。所以,某位银行专家曾指出:

不要说负债荒(存款荒),也没有资产荒,历来就只有手段荒。

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